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2） 国内政策相机偏松明显，管理预期与托底经济并重。一方面，6月份扶持消费和基建托底的政策已落地；另一方面，近期稳金融、防风险的预期管理不断强化。货币政策多措并举，改善宏观流动性，未来将依然趋松。中信证券认为，中美分歧和基本面的转机也将落定。1）中美分歧拐点将至，日本G20峰会后会打开窗口。预计G20后会再次打开2—3个月的缓冲期，以求达成更务实的中间协议。6月底日本G20后中美分歧会迎来转机。

供应链融资当然跟供应链有关，了解一件商品在链条当中经历什么样的周期，它的流转过程是什么样的，如果有产品的话，我们要把它交付到哪里。比如我们穿的衣服，像Zara或者优衣库，他们在衣服上设立了三粒扣子，供应链就包括了纽扣的供应商，这些供应商有可能在越南，有可能是在孟加拉国，经历过一段时间的生产之后，他们就可以交付了，基于不同的供应商，有的供应商做的快，有的做的慢，有的是30天就能做好一件衣服，有的可能是90天。最后会运输到目的地国家，这是比较低附加值的产品。如果是高附加的产品，可能要走空运，低附加值的产品就走海运。三粒纽扣在这边，公司不会说你交付我100件，我就缝100件的纽扣，他会去看这个产品的质量做的怎么样，还有这家代工厂的资质怎么样。在中国，我们也有很多代工工厂，如果他们说这个产品和我想象的是一样的，没有质量问题，90天的账单周期内我会付款。如果供应商是中小型企业就要等待付款，等待订单，这可能要花费很多时间，幸运的话就会得到银行的融资，但是很多情况下，我们要感谢这些专家开展的调研，中小企业能获得这些银行的支持，你没有资金开展业务，就需要从别的地方借钱，从父母那儿借钱，从银行借钱，但有时候你把货发出去之后需要等付款，然后再进行投资。这是一个比较特别的关于中小型企业的流程，它是关于你要投入更多的资金，等待奇迹发生。

此外，分析5家企业的负债结构，可发现：从上图得知，燕塘乳业的资产负债率最低，有息负债比例为33.06%，低于经营性负债占比。天润乳业2019年一季度的资产负债率为38.84%，但经营性负债占比过半，有息负债仅0.69亿元，占比不超10%。三元股份、新乳业和庄园牧场的资产负债率相对较高，2019年一季度有息负债占总资产比例分别达46.2%、52.44%和64.36%，且占比远超经营性负债。

天润乳业自2014年起突破1次后，但随着收入和固定资产的快速增加，周转率上升至2018年的1.42次，但仍处于较低水平。三元股份、新乳业和燕塘乳业最近3年的周转率呈持续下降水平，表明公司的固定资产和生物资产的运营效率在降低，继而反映公司通过增加投入固定资产和生物资产，增加产能而获取收入的能力出现下滑。

图为QueSST的飞行效果图。曾几何时，要提起往返巴黎-纽约、伦敦-纽约等大西洋航线的最佳选择，那当然是体态优美的超音速客机“协和”莫属。其两倍音速的巡航速度和一万五千米的巡航高度不仅能让乘客得到非常新奇独特的体验，更能让赶时间的商务人士节省比金钱还宝贵的时间，以至于在当年有这么一个说法：在伦敦开完早会之后搭乘“协和”前往纽约，便能赶得上第二场早会。

EnergyTransfer：作为全美最大的能源管道运营商之一，EnergyTransfer的股价走势反映出目前这类股票不受青睐。EnergyTransfer基于2019年预期利息、税项、折旧、摊销前收益（Ebitda）的市盈率在九倍左右，低于同业的估值水平。摩根士丹利预计，到明年年中，该公司可能会提高分红规模。